康復醫(yī)療是屬于第四類醫(yī)學門類，具有重要的臨床地位：并非只是大眾眼中的輔助治療，不僅有助于提高功能恢復水平和改善生活質(zhì)量，而且還能降低醫(yī)療費用，契合醫(yī)保控費大趨勢，即便藥品控費趨嚴，但醫(yī)保報銷的康復項目反倒從9項增加到29項。

  康復醫(yī)療市場潛力巨大： 2015年我國康復醫(yī)療市場僅為200億元，人均僅為15元（僅為美國的3%）。隨著老齡化加快、 慢性病患病率提升和殘疾人康復需求釋放，我國康復醫(yī)療市場每年保持30%以上的高速增長，預計未來5年市場空間將超過1000億，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/span>

  國外三級康復醫(yī)療體系健全，醫(yī)保支付是市場擴容的核心動力：參照國外發(fā)展趨勢，醫(yī)保支付能力是推動康復醫(yī)療市場快速擴容的核心要素，如美國1985-1995年期間康復病床數(shù)量翻了一番，康復費用復合增速達到20%。 我國無論是康復機構、 床位還是專業(yè)人員都遠低于市場需求。

  政策支持+需求釋放+供應增加推動康復科/醫(yī)院建設大發(fā)展：1）政策從康復器械研發(fā)、 康復服務能力、 醫(yī)保報銷能力等方面大力支持康復醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展；2）需求釋放：醫(yī)保覆蓋的人群、 報銷項目大幅度提升，支付能力增強，推動康復需求快速釋放；3）供應增加：隨著藥品收入減少，醫(yī)院迫切需求新的收入來源，康復科具有投入小、 盈利能力強、 回收期短、 成長性強等特點，成為醫(yī)院重點投入的領域。僅全國二級以上醫(yī)院康復科建設帶來的康復器械市場需求就高達271億元。

  投資策略及標的：隨著醫(yī)院康復科建設浪潮興起，康復產(chǎn)業(yè)鏈將迎來爆發(fā)式增長。 康復器械率先受益，其次是康復服務。 康復器械領域由于標的稀缺建議關注國內(nèi)醫(yī)療器械飛龍醫(yī)療。

  飛龍醫(yī)療風險提示：醫(yī)院建設對康復器械需求或低于預期的風險，康復服務改革進度或不及預期的風險。